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创作者 | 程茜

编写 | 李水青

智东西11月23日信息，本周一，中国著名无人飞机创企广州市极飞科技股权有限责任公司（通称极飞科技）IPO在科创板上市获审理。

依据招股说明书，极飞科技创立于2012年4月，主要经营的业务为智慧农业武器装备和智能农业智能管理系统，遮盖农业无人机、农牧业无人驾驶汽车、农机车自驾游仪、农牧业物联网设备等。

在我国是农业大国，农业无人机是一个宽敞的销售市场，与此同时销售市场遍布较分散化，做的比较好的头顶部游戏玩家并不是很多，在其中最有名的或是此次递交IPO申请办理的极飞科技，及其在消費无人飞机销售市场较著名的大疆公司，而公司估值1600亿的大疆无人机并未传来发售方案。

在农业无人机销售市场，极飞已与大疆无人机成猛烈市场竞争之势。极飞创办人彭斌是一位从微软公司摆脱的80后，他曾在被访谈时大气表明：“感激大疆无人机那样的敌人，如同跑车，几辆车结伴而行，始终不容易谁落谁过多。这就是市场竞争的益处。”

假如IPO取得成功，极飞科技顺利的话会是中国科创板上市农业无人机第一股。

依据2021年3月公布的《极飞科技公司企业社会责任汇报2020》表明，截止到2020年12月31日，极飞科技已经将6万多台农牧业自动化机械铺装到全世界42个国家和地区的田间，服务项目超出931万农民、7.8耕地红线次田地。

截止到2021年6月30日，极飞科技2021年前6个月营业收入为4.69亿人民币，自2018年至今三年半時间里累计研发费用近3亿人民币，对比类似公司研发投入率处在领先水平。

极飞科技本次发售募资15.09亿人民币，用以数字农业智能制造系统产业基地新项目、广州市研发中心项目建设、营销推广及保障体系项目建设，紧紧围绕主要经营的业务进行。

▲极飞科技IPO融资方案

依据天眼查，极飞科技先前共历经6轮股权融资。全新一轮的需要为高瓴资本创业投资，项目投资额度超3亿RMB。而2020年11月极飞公布得到来源于百度资本、软银投资愿景基金领投的12万亿RMB股权融资，是现阶段农业尖端科技较大的一笔商业服务股权融资。

一、营业收入年复合增长率29.39%，并未赢利

依据招股说明书，极飞科技自2018年至今营业收入有了较为稳定的提高。

2018年、2019年和2020年营业收入各自为3.22亿人民币、3.57亿人民币、5.30亿人民币，近期三年主营业务收入年复合增长率为29.39%。截止到2021年6月30日，极飞科技2021年前6个月营业收入为4.69亿人民币。提高身后，离不了我国“乡村振兴”发展战略大力推广，及其在我国农村土地承包规模化发展趋向显著，这使深耕细作农牧业行业的极飞科技优点突显。

▲极飞科技2018-2021上半年度营业收入、纯利润转变

虽然营业收入年年提高，但做为技术性集约型公司，极飞科技依然是亏本情况。2018年、2019年、2020年及2021年上半年度，极飞科技亏损各自为689.40万余元、3960.55万余元、5983.23万余元和8555.84万余元，截止到2021年6月30日，总计未弥补亏损为2.24亿人民币。

对于此事，极飞IPO文档中归由于：技术性迭代更新快，研发投入花费高，及其公司的新产品系列仍处在品牌推广环节，并未产生经营规模收益。现阶段，市场销售面积呈持续增长发展趋势，但对比早期资金投入，其所产生的降成本实际效果还没彻底反映。

2018年~2020年，极飞科技综合毛利率各自为32.54%、32.74%、35.60%，呈稳定上升发展趋势，2021年前6个月，综合毛利率为22.11%。

▲极飞科技利润率转变

极飞在IPO文档里将利润率降低的缘故归入，在确保有效毛利率的条件下根据规模效益控制成本，适度减少一部分新商品销售价钱。次之，受集成ic紧缺危害，在市场销售高峰期极飞的生产制造交货工作能力无法彻底配对具体销售市场订单信息要求，一部分客户订单外流。

特别注意的是，极飞科技商品关键用以稻谷、棉絮、麦子、苞米、马铃薯等粮食作物的农活管理方法，受农业季节交替周期时间的危害，商品销售关键聚集在前三季度。2018-2020年，企业前三季度市场销售占有率累计各自为84.32%、78.03%和82.87%。

▲极飞科技不一样一季度营业收入额度

二、智慧农业武器装备占九成收益，遮盖2000好几个县区

依据招股说明书，极飞科技创立于2012年4月13日，企业主要经营的业务遮盖农业无人机、农牧业无人驾驶汽车、农机车自驾游仪、农牧业物联网设备等以内的智慧农业武器装备和智能农业智能管理系统，促进智能机器人、AI和新能源开发技术在农牧业行业的使用和普及化。

▲极飞科技遥感技术无人飞机出芽调查图

以上提及的智慧农业配备是企业最首要的收益来源于，当年度历期占主要经营的业务收益占比各自为 93.91%、87.17%、89.60%及 90.39%。汇报期限内，企业智慧农业武器装备销售额完成持续增长，2019年、2020年，企业智慧农业武器装备销售额各自较去年提升607.18 万余元、16,763.04万余元。

▲极飞科技主要经营的业务收益组成

2013年逐渐深层次农牧业尖端科技调查，2015年发布第一代无人植保机，2019年，极飞科技根据农业无人机衍化技术性开发了农业无人机、农机车自驾游仪和智能农业管理等商品，为农副产品收购给予智能农业总体解决方法。

▲极飞科技市场拓展演化

依据IPO文档，截止到2021年11月16日，企业农业无人机已被运用于全国各地近2000个县区的农活工作中，企业智慧农业武器装备业务流程关键聚集在地区，日本、英国、韩等17个关键国外国家和地区有小量市场销售，企业地区市场销售关键聚集在华东区、东北三省和西边地区，关键市场销售省区包含新疆自治区、江苏、黑龙江、山东和安徽。

▲极飞科技不一样地域经营收入组成

在智能农业智能管理系统行业，极飞科技发布专为大农场管理人员开发设计的智能化生产制造管理系统XSAS智能农业系统软件，该体系可协助农牧业管理人员完成农活、农业、农机车、农业生产资料运筹帷幄的数字化和智能化系统。次之，智慧农业武器装备均可连接XSAS智能农业系统软件，客户可根据对系统机器设备开展远距离管控、把握工作过程。

▲极飞科技XSAS智能农业系统软件

除此之外，遥感技术无人飞机和物联网设备所收集的农作物生长发育情况和自然环境数据信息也会即时导进系统软件，运用企业的农牧业大数据技术性，融合相匹配的农作物生长发育实体模型，为使用者带来合理的生产制造管理决策适用，最后完成大农场高品质、成本低、产业化的运营管理。

▲极飞科技田地地形分析图表

三、科学研究开支占比达19%，受权专利权1305项

研发投入占比较高是极飞的一大特性，被其在IPO文档中强调是还未赢利的首要缘故。

依据IPO文档，极飞科技三年半累计研发费用近3亿人民币，2018年、2019年、2020年及2021年上半年度，研发投入额度各自占同阶段营业收入的15.18%、19.49%、18.36%和17.35%。

▲极飞科技2018-2021年上半年度研发投入占有率

2018年、2019年、2020年至2021年前6个月，极飞科技的运用关键技术的商品或业务收入各自为2.97亿人民币、3.03亿人民币、4.75亿人民币、4.24亿人民币，各自占营收的92.46%、85.04%、89.50%、90.38%。

▲极飞科技2018-2021年上半年度运用关键技术商品占营业收入占比

依据IPO文档公布数据信息，截止到2021年7月23日，企业有着已受权专利权1305项，包含地区专利权1173项、海外专利权 132项，在其中专利发明230项，实用新型专利专利权693项，造型设计专利权382项。

截止到2021年6月30日，企业研发人员527人，该总数占职工数量的占比为38.47%，有着4名关键科研人员，均有十余年的无人飞机行业科学研究工作经验。

▲极飞科技研发人员总数及占有率

通过数年的产品研发自主创新和生产制造累积，企业产生了无人驾驶技术性、室内空间智能化及数字图像处理技术性、智能化喷撒与撒播技术性、智能农业系统软件技术性、工业产品设计技术性、物联网服务平台技术性6类别智能农业关键技术，广泛运用于以农业无人机为象征的农业生态商品，使企业产品功能和特性均处在领域优秀水准。

2016年至今，极飞科技担负了好几个2016年、2017年我国重点项目建设，及其广东、广州的产品研发新项目。

▲极飞科技重要科研课题

四、经销商方式为主导，顾客分散化

极飞科技采用自销和经销商紧密结合并以销售为主导的营销模式，2018年至2020年及2021年前6个月，经销商模式下市场销售额度各自为83.63%、71.80%、75.10%、84.3%，其设备关键根据经销商方式向终端产品市场销售。

▲极飞科技不一样营销模式收益及占有率

2021年上半年度，极飞科技前五大顾客为江苏省利华、安徽省农祥航施、虎林农江、黑龙江省鑫庆农牧业、湖北省邱旌五大企业。可以见到，极飞大顾客遍布南北方和中西部地区，与此同时不会有也别依靠的顾客。

▲极飞科技汇报期限内前五大顾客

2018年至2021年前6个月，极飞科技向单独顾客的市场销售占比也没有超50%的状况。

在选购层面，极飞科技需要的原料关键包含五金橡塑制品、电子元件、动力锂电池、驱动力电动机、电力能源超充发电机组、程序模块、碳纤维等。

特别注意的是，为极飞科技供货程序模块的广州市全华信息科技有限责任公司和上海市司南卫星导航系统技术性股权有限责任公司，自2018年至今也没有发生。2019年增加了艾睿（上海市）貿易有限责任公司以及同一操纵下的企业，购置內容为程序模块、电子元件，别的经销商无比较大变化。

▲极飞科技汇报期限内前五大经销商

2018年至2021年前6个月，极飞科技不会有向单独经销商购置占比超出50%的状况。

五、老总累计控投43.14%，曾在IBM就职的80后

极飞科技大股东、控股股东为彭斌，累计操纵43.14%股权。在其中有做为第一控股股东，立即拥有极飞科技29.13%股权，及其做为厦门市竭力的普通合伙人兼实行事务管理合作伙伴，根据厦门市竭力拥有14.01%股权。厦门市竭力为公司职员持股平台。

JMD HK及珠海市纳恒为一致行动人，累计拥有极飞科技5%股权。别的立即拥有极飞科技5%之上股权的关键公司股东有中国香港极飞、厦门市竭力、SVF FLY、佰山项目投资，各自拥有14.03%、14.01%、12.91%和6.15%的股权。

▲极飞科技公司股东名册及持仓占比

彭斌1982年出世，毕业于西安电子科技大学电子计算机科学与技术技术专业，曾在微软公司（我国）有限责任公司出任技术经理，2007年4月开创极飞科技，逐渐从业无人飞机的研制及创新产品，在职极飞科技老总、经理，累计操纵极飞科技43.14%的股权。

▲极飞科技CEO彭斌（图片出处为搜狐新闻）

极飞科技一共有8家子公司，各自为东莞市极飞、巴州极飞等，另有1家参股子公司极飞文化教育。

▲极飞科技公司股权结构

总结：极飞或成科创板上市农业无人机第一股

极飞科技做为中国较早合理布局农牧业尖端科技的公司，在该领域的研发投入处在领跑优点。长期性紧紧围绕农业生态发展前景开展科研和科研开发，极飞科技已凭着产品化优点完成科技成果转换，这也为极飞科技产生了较为乐观的收益提高，变成其寻找IPO的自信。

可是，时下极飞科技在自主研发的无人驾驶、室内空间智能化及图象处理、智能化喷撒、撒播等多种关键技术的与此同时，研发投入占有率大，且现阶段商品和服务项目仍处在品牌推广环节，市场销售规模效益并未反映。

在全世界无人飞机销售市场，中国无人机公司占有主要的堡垒，例如在消費无人飞机销售市场，大疆无人机是实至名归的领头。而在别的市场细分，例如在农牧业那样销售市场巨大的行业，除开大疆无人机，大家还见到像极飞那样的无人飞机公司迅速发展趋势。假如IPO取得成功，将有希望推动其在这里一方面占有更有益影响力。

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