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　　近日，证监会发布文件批准迈威(上海)生物科技股份有限公司(以下简称迈威生物)在科创板首次公开发行股票注册。招股书显示，迈威生物是一家创新型生物制药企业，主营业务为治疗用生物制品的研发、生产与销售，主要产品为抗体药物，计划募资29.8亿元，其中，12亿元用于年产1000kg抗体产业化建设项目，10亿元用于抗体药物研发项目，7.8亿元用于补充流动资金。

　　不过，《投资快报》观察到，迈威生物至今还未盈利，而且未有产品上市，也无销售收入。在未盈利且还需要大量资金投入研发的情况下，迈威生物不得不四处融资，而且还向关联方拆借资金。尽管迈威生物描述了公司未来的光明前景，但报告期内该公司的多项经营指标在恶化。

　　连年亏损数亿元

　　今年前9个月又已亏超5亿

　　迈威生物是一家创新型生物制药企业，主营业务为治疗用生物制品的研发、生产与销售，具体为包括人用治疗性单克隆抗体、双特异性/双功能抗体及ADC药物在内的抗体药物以及包括长效或特殊修饰的细胞因子类重组蛋白药物。

　　迈威生物根据主营业务特征，设立创新发现部(负责新品种立项和部分早期项目的发现工作)、药理部(负责临床前研究的药理药效等工作组织和开展)、新药研发部(承担部分进入临床前研究的药学开发工作)和临床医学部(负责在研品种的临床试验组织、管理和实施)等业务部门开展创新研究和开发。

　　招股书显示，迈威生物2018年、2019年、2020年营收分别为3737.57万元、2942.57万元、530万元；净亏损分别为2.4亿元、9.29亿元、6.44亿元；扣非后净亏损分别为2.25亿元、2.94亿元、6.8亿元。

　　迈威生物2021年上半年营收为678万元，扣非后净亏损为3.17亿元。2021年1-9月公司营业收入为1070.84万元，营业亏损为-5.17亿元，净亏损为5.17亿元，扣非净亏损为4.98亿元。此外，公司预计2021实现营业收入1390万至1536.6万元，同时，随着研发投入的增加，预计公司2021年净亏损为6.55亿元至7.24亿元，扣非净亏损为6.5亿元到7.18亿元。

　　无销售收入

　　产品尚处研发阶段

　　值得注意的是，迈威生物产品仍处于研发阶段，产品尚未实现商业化生产和销售，在研管线数量较多且研发投入较大，目前仍处于经营亏损状态。2021年1-6月，迈威生物实现净利润为-3.53亿元，亏损幅度较上年同期有所扩大。

　　目前，迈威生物未有产品上市，无销售收入。迈威生物共有16项在研产品，其中有1项TNF-ɑ产品预计能在2021年9月前上市，有3项产品则需在2023年至2026年才能完成上市。

　　招股书显示，TNF-ɑ靶点药物竞争十分激烈，目前市场上已有5款同类型药物。业内人士认为，迈威生物这款TNF-ɑ靶点药物上市后，售价或将受到市场竞争挤压，盈利可能受限。

　　各项经营指标在恶化

　　报告期内，迈威生物资产总额分别为8.92亿元、10.72亿元和16.39亿元；同期货币资金分别为2233.07万元、2392.87万元和3.05亿元。2018年末至2020年末，迈威生物负债总额分别为10.24亿元、3.15亿元和1.68亿元。其中，短期借款分别为0元、0元和5004.06万元。

　　迈威生物表示，上述借款为抗疫流动资金借款，借款用途需为“用于COVID-19疫情抗体研发相关的材料费、能源费、检测费、人工费用、管理费等支出”。期限为1年，年利率为3.60%。

　　截至2021年6月30日，迈威生物资产总额为15.99亿元，较上年末减少2.45%；负债总额3.81亿元，较上年末增加126.09%。报告期内各期末，该公司的流动比率分别为0.22次、0.49次和4.00次，速动比率分别为0.21次、0.40次和3.79次，资产负债率分别为114.76%、29.36%和10.28%。

　　报告期内，同行业可比公司的流动比率均值分别为5.59次、5.98次、12.26次，速动比率均值分别为5.52次、5.91次、12.16次，资产负债率(合并)均值分别为133.23%、92.15%、17.57%。

　　迈威生物表示，2018年有较多关联方拆借款，所以公司的流动比率和速动比率均低于同行业上市公司中值，且资产负债率明显高于同行业。随着公司在2019年和2020年增资，流动比率和速动比率提高，资产负债率降低，偿债能力提升。预计公司本次上市融资后，偿债能力将得到进一步提升。

　　报告期内各期末，迈威生物应收账款余额分别为2425.12万元、942.32万元和26.52万元，占公司流动资产的比例分别为10.71%、6.11%和0.04%，目前该公司处于收入规模较小，因此应收账款金额较小，应收账款余额占流动资产和资产总额的比例整体较低。

　　迈威生物的应收账款周转率逐年降低。报告期内，该公司应收账款周转率分别为3.07次/年、1.75次/年和1.09次/年，同期该公司存货账面价值分别为918.51万元、2890.13万元和3479.22万元，占公司流动资产的比例分别为4.06%、18.73%和5.21%。

　　迈威生物存货为原材料及耗材和周转材料，由于该公司尚未有产品上市，报告期内存货均为用于研发活动的原料、对照药，以及培养袋、配液袋等耗材。报告期内，该公司存货余额逐年增长，主要原因是随着研发规模的扩大，对实验用的相关材料的需求持续增加，故公司增加了原材料和耗材的储备。

　　迈威生物的存货周转率逐年降低，报告期内，该公司存货周转率分别为5.38次/年、0.93次/年和0.10次/年。

　　A轮融资8个月后便申请IPO

　　唐春山、陈姗娜夫妇为实控人

　　唐春山、陈姗娜夫妇通过朗润股权持有迈威生物14,056万股，通过朗润咨询持有迈威生物200万股，通过中骏建隆控制迈威生物2000万股表决权，通过真珠投资控制迈威生物680万股表决权，合计控制迈威生物56.51%股权。综上，朗润股权为迈威生物的控股股东；唐春山、陈姗娜夫妇为迈威生物的实际控制人。

　　唐春山，1969年4月出生，香港永久性居民，无机化学非金属材料专业学士。1992年7月至1993年6月，任宝山钢铁有限公司技术员；1993年6月至1994年8月，任海南新天元投资有限公司经理；1994年9月至今，任海南卫企医药有限公司董事长、总经理；1996年12月至1998年6月，任江西金水康药业有限公司副总经理；1998年6月至2021年5月，任江西山香药业有限公司执行董事、总经理；

　　唐春山2001年12月至2021年5月，任江西青峰药业有限公司执行董事、总经理；2004年1月至今，任青峰医药集团有限公司执行董事、总经理；2019年4月至2020年2月，任迈威有限董事；2020年2月至2020年6月，任迈威有限董事长；2020年6月至今，任公司董事长。

　　陈姗娜女士，1972年12月出生，中国香港居民，本科学历。2003年12月至今，任深圳市朗润投资有限公司监事；2014年8月至今，任上海歌菲木投资中心(有限合伙)执行事务合伙人；2015年11月至今，任深圳市朗润投资咨询管理有限公司监事。

　　值得一提的是，在完成A轮融资的8个月后，迈威生物便开始进行科创板上市申请。而且，在资金明显不足的情况下，报告期内迈威生物仍向关联方进行资金拆借。从2017年至2019年，迈威生物向控股子公司德思特力累计提供资金3220万元，向控股股东控制企业上海青赛累计提供资金3.97亿元。

（文章来源：投资快报）

文章来源：投资快报

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