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　　能源金属价格续创新高，刚性缺口下，预计金属价格仍将保持涨势。金属价格大涨有望带动板块一季度业绩高增，锂作为涨价最强劲的品种料将最为受益。

　　镍钴价格创出新高也将推动相关标的业绩超预期。推荐赣锋锂业、洛阳钼业、盛新锂能、盐湖股份和厦钨新能，建议关注天齐锂业、永兴材料、中矿资源。

　　一周市场回顾。上周Wind 钴矿指数收报2521.73 点，周内上涨2.32%；Wind锂矿指数收报8674.77 点，周内上涨5.73%。上周沪深300 指数收报4573.42点，周内下跌1.67%；中信有色金属指数收报7996.15 点，周内上涨2.50%。

　　原料成本持续上行，钴价保持涨势。上周MB 合金级和标准级钴价均收报35.48美元/磅，周内均上涨1.6%。上周钴中间品收报30.30 美元/磅，周内上涨2.9%。

　　上周国内电解钴价收报55.25 万元/吨，周内上涨1.85%。无锡市场钴价收报53.70 万元/吨，周内上涨2.0%。上周国内钴粉、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别收报63.25 万元/吨、13.55 万元/吨、11.6 万元/吨、41.80 万元/吨，周内价格分别上涨0.4%、3.4%、3.3%、0.2%。海外进口钴原料价格保持涨势，加上原料供应尚未增加，回收料成本显著抬升等因素影响，钴产品价格持续上涨。

　　锂价博弈升温，氢氧化锂涨势加速。上周锂精矿价格收报2710 美元/吨，周内价格持平；国内金属锂价格收报254.0 万元/吨，周内上涨8.1%。上周国内电池级和工业级碳酸锂价格分别收报46.40 万元/吨、44.60 万元/吨，周内价格分别上涨6.1%、6.7%。上周单水氢氧化锂国内价格收报41.55 万元/吨，周内价格上涨8.1%。国内碳酸锂价格快速上行至50 万元/吨高位，下游成本压力持续增大，采购情绪有所削弱。加上市场预期二季度供应端增量入场，供需双方博弈升温，但氢氧化锂近期由于需求好转和上游检修等因素影响，涨势加速。

　　镍价再创新高，锰价震荡上行。上周电解镍价格收报18.01 万元/吨，周内上涨0.9%；硫酸镍价格收报4.13 万元/吨，周内上涨3.8%。上周电解锰价格收报41900 元/吨，周内价格上涨6.8%。硫酸锰价格收报10700 元/吨，周内价格上涨3.9%。受俄乌冲突带来的供应担忧影响，镍价创出新高。

　　锂价大涨推动正极材料价格继续上涨。上周三元523、622、811 材料价格分别收报33.93 万元/吨、35.93 万元/吨、38.55 万元/吨，周内价格分别上涨2.0%、1.6%、8.9%。上周钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂价格分别收报55.45 万元/吨、16.00万元/吨、12.25 万元/吨，周内价格分别上涨3.2%、11.9%、7.9%；上周三元前驱体523 和三元前驱体622 价格分别收报14.73 万元/吨和15.70 万元/吨，周内价格分别上涨1.9%和1.6%。锂价持续上涨推动正极材料成本上升，下游成本压力增加，但刚需采购仍然推动正极材料价格上行。

　　后市展望：一季度锂钴供应均处于最紧张时期，春节后采购恢复叠加行业低库存运行下，价格预计保持上涨。随着二季度供应增加，价格或将出现高位回落。

　　风险因素：锂价高位回落的风险，锂价过高影响下游需求。

　　投资建议：能源金属价格续创新高，下游成本压力持续增加，导致市场博弈升温。

　　但一季度处于供应最紧张阶段，刚性缺口下，预计金属价格仍将保持涨势。金属价格大涨有望带动板块一季度业绩高增，锂作为涨价最强劲的品种料将最为受益。镍钴价格创出新高也将推动相关标的业绩超预期。推荐赣锋锂业、洛阳钼业、盛新锂能、盐湖股份和厦钨新能，建议关注天齐锂业、永兴材料、中矿资源。

（文章来源：中信证券）

文章来源：中信证券

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