移民服务 https://www.lawfirm4immigrants.com/实践领域/移民服务/?lang=zh-hans

　　计算机行业：需求有望持续稳健

　　计算机行业是宏观经济后周期行业，一般落后宏观经济2-3 个季度。由于疫情影响，2020 年上半年整个行业下游需求除了云计算领域受下游需求拉动之外，其他细分领域均受到一定影响。进入2021 年，随着下游需求的逐步回暖，建议关注下游需求持续释放的板块中的高成长标的，如中望软件、科大讯飞、柏楚电子、用友网络、石基信息、广联达、恒生电子。

　　云计算：云转型持续推进

　　云基础设施领域(包括服务器和IaaS)，疫情打乱了云需求的节奏，导致20H1需求集中释放，20H2 出现需求边际回落。展望21Q3，我们认为，云基础设施需求有望逐步恢复，根据Intel 和Aspeed 数据来看，行业上游数据出现同比增速回暖。云SaaS 领域，国内云软件主流厂商的订阅收入占比在50%左右的关键时期，财务报表逐步改善。由于SaaS 厂商细分领域不同，其21Q3 的需求边际变化不同，广联达下游需求持续，用友网络需求有望改善明显，石基信息云产品获得海外突破，有望逐季改善。

　　工业软件：需求强劲

　　国内工业软件的需求主要来自于两个方面：一个是工业企业数字化改造带来的需求，特别是疫情带来的制造业需求向中国的转移，以及产业链龙头带动的数字化改造；另一个需求则是国产化带来的存量替代需求。根据工信部数据，2021 年1-3 月/1-6 月/1-8 月，工业软件收入同比增速：21%/20%/17%。

　　我们认为，21Q3 国内工业软件企业的下游需求有望持续，基数影响或使同比增速稍微回落，但需求仍强劲。工业软件有望开启5 年以上产业需求周期。

　　网络安全&金融科技：下游需求逐步释放

　　推动网络安全需求的因素包括政策带来合规需求以及新计算场景(云/大数据/AI/物联网)带来的需求。2021 等保测评等网络安全政策变化对行业景气度产生积极影响，此外头部厂商积极推进云安全、大数据安全产品布局，下游需求有望逐步释放。证券IT 方面，21Q3 需求有望边际向上。北交所成立，一方面带来新增IT 需求，另一方面其表明资本市场金融创新或将持续。证券IT 的前端业务系统的需求或将在21Q3 开始逐步释放。银行IT 方面，2021年是行业信创的开始。国产银行核心系统及周边业务系统需求或逐步释放，行业信创有望在银行领域逐步推进和落地，21Q3 银行IT 需求有望上升。

　　人工智能&智能驾驶：有望加速落地

　　人工智能正处于产业变革和商业落地阶段，以智能驾驶位代表的应用场景商业化落地较为明显。我们认为，在商业化落地阶段，产品化能力和渠道能力有望成为核心要素。据中国汽车工业协会，中国9 月新能源车销量35.7 万辆，同比增长148.4%，环比增长11.4%。传统车厂在智能驾驶方面的投入有望进一步加大，智能驾驶落地有望逐步加速。人工智能产业商业化在教育、安防、企业营销等领域不断落地。我们认为21Q3 人工智能技术或加速落地。

　　风险提示：下游需求低于预期的风险，宏观经济下行的风险。

（文章来源：华泰证券）

文章来源：华泰证券

上一篇：

下一篇：